每个人都热爱时间，热爱生命.但投资者特别是价值投资者对时间的热爱与一般人有所不同.他对处于股市底部区间的那一段时间特别富有情感.那是春天的季节,那是充满希望的美丽时光，那是价值投资者的'节日。
那是这样一段时期：A股市场平均市盈率在15倍左右,港股市场平均市盈率在8倍左右。这样的时间,平均不过四、五年才出现一次，持续时间一般不超过半年.以A股18年历史为例,自1990年有公开交易市场以来,只有1992年11月,1994年7月,1996年1月,2005年6月,2008年10月才跌到过市场平均市盈率在15倍左右的水平.再以港股为例,三十五年来,只有1974年12月，1982年12月，1987年11月，1995年1月，1998年8月，2008年10月才跌到过市场平均市盈率在8倍左右的水平，其中1974年7月跌至5倍以下。
人生有多少个四到五年呢？换句话说，平均四到五年才出现一次的机会对人生意味着什么呢？
我在童年的时候，就喜欢一个谜语，说的是一个老太太活了75岁，然而只过了十五个生日。原因何在呢？原来她是在闰年闰日即2月29日出生（地球围绕太阳运转一周的时间间隔约为365.2422天，而我们采用的日历上每年只有365天，也就是说，每隔4年日历上就要多出将近一天的时间。为了解决这个余数，每4年后增加一个额外的闰日——2月29日），因此只能五年过一次生日。
为此我常常想，如果天下投资者也有自己的节日（是节日而不是生日）的话，那就应该是平均每隔四五年左右暴跌以后见底的那一天的前前后后。比如2005年6月6日上证指数低见998点的那一天的前前后后。尽管这一天总是在事后很久才知道，但没关系，正如春天是一个季节而不是某一天一样，价值投资者的节日也不是非要在最低点那一天去欢庆，去投资。
