a股熔断机制好不好
熔断机制旨在避免再次发生“闪电暴跌”事件，对市场的交易风险提供预警作用，防止风险的突发性和风险发生的严重性。民生证券研究院执行院长管清友在8月24日微博中说道：“我国的熔断机制，在过去一个月，完全有条件搞。”9月6日再次预告“熔断机制确实有可能最先推出。T+0和涨跌停板放开，争议较大。”
但是，对于熔断机制是否有必要和其能给中国股市带来多大积极影响，市场争议很大，反对声比较多，多数人担心“会更容易引发恐慌”。
美国亚洲金融协会主席张克在接受北青报《生活时代》周刊的采访时说：“在一个执行涨跌停板制度的市场，搞熔断机制没必要也不应该，这完全是人为的行为，不是市场在调节，因此市场的反应一定是这样的(不赞成)。”
经济学家宋清辉告诉北青报《生活时代》：“不到万不得已，不宜推熔断机制。A股市场无需推出熔断机制。”
实施熔断机制是质变
“熔断机制源于美国但并不被常用，中国股市实施熔断机制则是蓄意而为之。”张克说。
所谓“熔断”制度，就是在期货交易中，当价格波幅触及所规定的点数时，交易随之停止一段时间，或交易可以继续进行，但“价幅”不能超过规定点数之外的一种交易制度。
熔断机制起源于美国，主要是由于美国没有涨跌停板限制，监管层希望通过熔断机制可以让市场参与者平复一下交易情绪。但据张克介绍，美国纽交所并不常用这一机制，“从我2006年到美国纽约工作，美国股市尽管有熔断机制，但有且仅有一次在纽交所交易平台上使用了，(那次)是因为交易发生钞票错误而导致了中间停牌。”
在国外交易所，“熔断”制度有两种表现形式，分别是“熔而断”与“熔而不断”，而中国拟采取“熔而不断”，双向设限。
“熔而断”是指当价格触及熔断点后，在随后的一段时间内停止交易;“熔而不断”则是指当价格触及熔断点后，在随后的一段时间内仍可继续交易，但报价限制在熔断点之内。在持续下跌行情中，价格
剧烈、无序的变化对期货和现货市场造成的破坏性较上涨行情更大，因此，国外证券、期货市场采用的熔断机制大多只在下跌行情中启用，不涉及上涨行情。
根据《中国金融期货交易所风险控制管理办法》的规定，其采用的熔断机制是“熔而不断”的形式，上涨和下跌的行情均适用。这也是市场争议比较大的焦点之一，不少人士认为如果一定要有这种机制那也应该是采取“熔而断”的形式，限制跌而不限制涨。
另外，“熔断”机制又分为多级熔断。以道琼斯指数为例，如果在盘中累计涨跌7%，将触发一级熔断，股市交易将暂停5分钟;涨跌幅度累计达13%，将触发二级熔断，股市交易将暂停1小时、2小时或直至收盘;道琼斯指数累计涨跌幅达20%，则触发三级熔断，股市交易将直接暂停至当天收市。
根据《通知》，计划设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断，日内各档熔断最多仅触发一次。这又是市场争论的另一个焦点，很多人认为阈值设置不合理。
对此，张克认为对于5%、7%两档指数熔断阈值的讨论并不是要害，关键还在于熔断机制本身是否有必要存在。因为加不加熔断机制是质变，而在该机制下阈值是5%还是7%还是其他则只是量变。
降低波动性是初衷
一个好的`市场应该有充足的流动性，而熔断机制的设立旨在抑制波动性，但却可能降低波动性，给市场带来恐慌心理。这有悖初衷。
客观分析一下，熔断期间，股指继续保持单边走势，会造成市场一定的恐慌心理，于是会在熔断价格堆积相当数量的挂单，有可能促使熔断期结束后直接奔向停板，一定程度上扩大了市场的风险。这是市场的担忧所在。
“客观上是为了降低波动性，但我希望这个初衷不会因为政策的实施(熔断机制)而降低流动性。”张克同样对此心存顾虑。
熔断机制不同于涨跌停板，区别是什么?目前，国内证券交易没有建立熔断机制，实行价格涨跌幅限制。沪深交易所股票交易实行10%涨跌幅限制：上交所和深交所自1996年12月16日起，分别对上市交易的股票(含A、B股)、基金类证券的交易实行价格涨跌幅限制，即在一个交易日内，除上市首日证券外，上述证券的交易价格相对上一个交易日收市价格的涨跌幅不能超过10%。而熔断就是达到某一设定条件时，股票不能继续交易了(买卖都不行)。
简单来说，涨跌停是对个股波动性的抑制，而熔断机制是对股指波动性的限制。
那是不是有了涨跌停板制度，熔断机制的设立就显得“鸡肋”了?
有网友认为，“现在的涨跌停板已有加剧亢奋恐慌之嫌，还弄这么多熔断的，有用吗?总想着用人手干预，距市场越走越远。”
T+0是否应该放开
随之而来的讨论已经不再局限于是否施行熔断机制了，由其引发了本没有必然联系的“涨跌停和‘T+0’是否可以放开”似乎成了市场更为关心的问题。有网友认为，“就算涨跌停可以不放，T+0应该放开。如果流动性真的带不起来，T+0或许还真有点用。”
《通知》中抛出熔断机制是否要设立的问题，而市场对“T+0”的关注与呼声越来越高。“熔断机制需要期指对应ETF‘T+0’才能有效否则就是个时间熔断而已。若想恢复期指价格发现功能，ETF‘T+0’比熔断更有效。”“一项制度它不是单独存在，它是一个系统中的环节。单独学熔断机制一个环节最后只能南辕北辙。”
对此，张克认为讨论中国股市是否可能实现“T+0”并不重要，最重要的是要讨论应不应该实现“T+0”。他指出“一个成熟的市场都可以做到T+0”。
那么，什么是“T+0”?“T+0”，简单来说就是可以当天实现买卖的股票交易制度，当天买入的证券(或期货)在当天就可以卖出。凡在证券(或期货)成交当天办理好证券(或期货)和价款清算交割手续的交易制度，就称为T+0交易。
它是相对于“T+1”的一个概念，由于它的投机性太大，为了保证证券市场的稳定，现我国上交所和深交所对股票和基金交易实行“T+1”的交易方式。即，当日买进的，要到下一个交易日才能卖出。
张克认为应该放开“T+0”，因为“T+0”代表着充分的流动性，并能降低对冲风险。他指出在“T+X”中“X越大”则投资者可能要承受的损失与风险也相应加大。用“T+0”和“T+1”进行对比加以分析：在“T+0”的模式下，当天买入的证券，如果出现波动性风险，则投资者可以当天卖出，真正将风险最小化;而“T+1”模式下，当天买入第二天才能卖出，则相当于预知或遇到了风险，但却不能控制损失，就只能拥抱损失了，而拖延的时间越久，损失则可能放大。
显然，在专家和市场人士看来，“T+0”应该实现。相关部门应该采取措施，从技术等层面保障其实现。然而，张克认为熔断机制对于实现“T+0”并没有直接贡献。
不过尽管市场出现一边倒的反对声，也仍有人坚持认为“任何事情都有两面性，且时局不同会有不同结果，熔断机制不试怎么知道好不好”。
业内声音
美国亚洲金融协会主席张克：在一个执行涨跌停板制度的市场，搞熔断机制没必要也不应该，这完全是人为的行为，不是市场在调节，因此市场的反应一定是这样的(不赞成)。
民生证券研究院执行院长管清友：8月24日微博中说道：“我国的熔断机制，在过去一个月，完全有条件搞。”9月6日再次预告熔断机制确实有可能最先推出。T+0和涨跌停板放开，争议较大。
英大证券首席经济学家李大霄：这是重大消息，熔断机制可以保护投资者利益，利于稳定市场，减少市场大幅波动，利于构筑2850“婴儿底”，维护市场秩序，与成熟市场同步。这是交易机制的重要完善。
经济学家宋清辉：不到万不得已，不宜推熔断机制。A股市场无需推出熔断机制。首先，对A股市场来说，目前涨跌停限制基本可以达到对日内波动风险的管控，所以暂时没有必要学习国外实行熔断机制。再者，熔断机制下，市场价格不能及时地反映交易者的交易意愿，容易导致价格扭曲和有效性下降。第三，价格扭曲会带来价格波动，价格波动不会降低市场波动，而是会加剧市场波动。实际上，不干预股市也是对市场的一种尊重，不到万不得已的时候，不应该引入这项机制。
上海中期副总经理蔡洛益：熔断机制下，一旦触发熔断点，则暂停交易(熔而断)或者是触发熔断点后只能在规定的熔断点区间内交易(熔而不断)，而涨跌停板是为涨跌幅设了上限，达到涨跌停板之后仍可交易，不过，涨跌停板堆积的单子过多有可能会放大恐慌情绪，增加次日极端行情延续的可能性。
